在一季度經濟回暖的背後，是以房(fáng)地産産業鏈爲主的大(dà)宗商品集體(tǐ)回暖。3月份，鋼鐵、水泥、有色金屬、乙烯等紛紛出現複産和補庫存的現象。

水泥：3月産量同比大(dà)增

統計(jì)數據顯示，3月全國(guó)水泥産量突如(rú)其來(lái)地大(dà)幅回升，同比增長24.0%。

提及水泥行業回暖原因，長江證券分(fēn)析師(shī)範超認爲：“3 月經濟數據整體(tǐ)好于預期，地産銷售持續向好拉動地産投資加速，當月同比增9.7%，一季度累計(jì)同比增6.2%；基建投資當月同比增22%，一季度累計(jì)同比增19.2%。”

在水泥産量突如(rú)其來(lái)大(dà)幅回升的同時，水泥産業領域的供給側改革也在漸次推進。

以産能嚴重過剩的華北區域爲例，金隅股份與冀東水泥兩大(dà)巨頭推出了“重磅”重組計(jì)劃，使得(de)雙方占據京津冀55%以上份額。

而今年(nián)1月份，水泥産業兩大(dà)企央巨頭——中材與中建材也宣布籌劃重組，以加快(kuài)去(qù)産能步伐。

對此，行業分(fēn)析認爲，整體(tǐ)看(kàn)來(lái)，在投資增速持續回落的背景下，2016年(nián)水泥市場需求将依然弱勢運行，水泥行業供過于求的現狀難以明顯好轉。爲此，“去(qù)産能”将成爲2016年(nián)主旋律，水泥企業将以聯合重組方式加快(kuài)淘汰劣勢産能，從(cóng)而提高資源效率。

鋼鐵：粗鋼日(rì)均産量接近峰值

本輪鋼鐵去(qù)庫存，始于2011年(nián)銀行對鋼貿商收緊貸款。曆經5年(nián)鋼價下跌、累計(jì)跌幅過接近70%之後，去(qù)年(nián)下半年(nián)，部分(fēn)鋼廠(chǎng)高爐關停、減産，鋼鐵庫存處曆史地位。以螺紋鋼爲例，今年(nián)1月初，全國(guó)螺紋鋼庫存已經刷新近六年(nián)來(lái)的新低。

而去(qù)年(nián)12月以來(lái)，基建和房(fáng)地産投資超預期複蘇，刺激了鋼鐵市場。今年(nián)3月，我國(guó)房(fáng)屋新開工(gōng)面積同比增長19.2%，而去(qù)年(nián)全年(nián)的同比下降14.0%。

鋼市短(duǎn)期從(cóng)供過于求轉爲供應偏緊，引發鋼價飙升，鋼企利潤漲到300元-500元/噸的曆史較高水平。

利潤上升吸引了鋼廠(chǎng)複産。統計(jì)局數據顯示，3月我國(guó)粗鋼産量同比增長2.9%，折算下來(lái)3月粗鋼日(rì)均産量227.9萬噸，已接近230.97萬噸的峰值水平，開工(gōng)率達到99%。

“在現有利潤水平下，企業即便謹慎，但(dàn)還(hái)是有很大(dà)複産動力。雖然實際開工(gōng)率較統計(jì)局數據要低點，但(dàn)到5月份估計(jì)複産的量會上來(lái)。”“我的鋼鐵”一位人(rén)士分(fēn)析說(shuō)。

近期，天鐵集團、唐山(shān)港陸等鋼廠(chǎng)恢複生(shēng)産，唐山(shān)松汀、山(shān)西海鑫也計(jì)劃4月底5月初恢複生(shēng)産，預計(jì)4月粗鋼日(rì)均産量很可(kě)能将會創下曆史新高。

煤炭：小型煤企滿負荷生(shēng)産

統計(jì)局數據顯示，3月原煤産量同比降4.5%，一季度原煤産量同比降5.3%。但(dàn)煤炭去(qù)産能壓力仍然很大(dà)。

截至4月18日(rì)，秦皇島港煤炭庫存爲454萬噸，環渤海5大(dà)港口的煤炭總庫存爲1309.4萬噸。“目前港口庫存數據屬于正常水平，但(dàn)較一季度又有緩慢(màn)回升的迹象。”安迅思煤炭行業分(fēn)析師(shī)鄧舜接受上證報記者采訪時表示。

“目前市場關注的是煤炭去(qù)産能系列政策落實情況。”鄧舜說(shuō)，今年(nián)的情況和2014年(nián)比較相(xiàng)似，2014年(nián)也是煤炭行業政策比較多的一年(nián)，政策短(duǎn)期内肯定能讓供應大(dà)幅下降。

近期，發改委等四部委聯合下發了《關于進一步規範和改善煤炭生(shēng)産經營秩序的通知》，要求全國(guó)所有煤礦按照(zhào)276個工(gōng)作(zuò)日(rì)規定組織生(shēng)産，直接将現有合規産能乘以0.84的系數後取整作(zuò)爲新的合規産能。

分(fēn)析師(shī)認爲，若276個工(gōng)作(zuò)日(rì)政策執行到位，國(guó)内所有煤種都(dōu)将出現供給不足的情況。

但(dàn)彭博煤炭分(fēn)析師(shī)梁穎璋告訴記者，根據與大(dà)型煤炭公司人(rén)士交流得(de)知，276個工(gōng)作(zuò)日(rì)制度在實際執行中将比較困難，因爲隻有連續開工(gōng)才會産生(shēng)經濟效應。

另外，大(dà)型煤企因減産而留出的市場份額，給小煤企和進口煤提供了機(jī)會。安迅思鄧舜透露，目前内蒙古、陝西、山(shān)東等地有條件(jiàn)複産的小型煤企大(dà)多處于滿負荷生(shēng)産狀态。