業内人(rén)士指出，央企提質增效的抓手就(jiù)是要從(cóng)深化改革上要效益，要從(cóng)做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益，兼并重組、轉型升級與引導退出是三大(dà)手段。

從(cóng)已披露的年(nián)報和一季報來(lái)看(kàn)，實現較大(dà)幅度扭虧的央企控股上市公司中，資産重組、去(qù)産能成爲提質增效的有效手段。業内人(rén)士指出，央企提質增效的抓手就(jiù)是要 從(cóng)深化改革上要效益，要從(cóng)做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益，兼并重組、轉型升級與引導退出是三大(dà)手段。未來(lái)，随着改革不斷深入，會有更多上市央企采 用并購(gòu)重組、去(qù)産能的方式，提升企業業績和競争力。

據中國(guó)證券報4月21日(rì)報道，伴随國(guó)企改革和供給側改革的綜合發力，一季度央企控股上市公司業績呈向好趨勢。牛牛金融研究中心提供的數據顯示，截至4月 19日(rì)，共有53家央企控股上市公司披露了一季度業績預告。其中，30家公司扭虧或預增，23家預計(jì)虧損或利潤預減。14家央企控股上市公司披露了 2016年(nián)一季報，其中6家企業業績增長，占總數的42.86%。從(cóng)已披露的年(nián)報和一季報來(lái)看(kàn)，實現較大(dà)幅度扭虧的央企控股上市公司中，資産重組、去(qù)産能 成爲提質增效的有效手段。

資産重組輸血

截至4月19日(rì)，共有220家央企控股上市公司披露2015年(nián)年(nián)度報告，從(cóng)已公布年(nián)報的央企控股上市公司來(lái)看(kàn)，淨利潤實現大(dà)幅增長的前二十家公司包括中國(guó)鋁業、中國(guó)中車等。

此外，從(cóng)已公布一季報的央企控股上市公司來(lái)看(kàn)，6家淨利潤實現同比增長的企業中，中化集團控股的安迪蘇（原藍星新材）和兵(bīng)器工(gōng)業集團控股的*ST華錦表現突出，淨利潤較去(qù)年(nián)同期分(fēn)别增長9.11億元和5.46億元，均扭虧爲盈。

值得(de)注意的是，在年(nián)報和一季報中實現較大(dà)幅度扭虧的央企控股上市公司中，資産重組、去(qù)産能成爲提質增效的有效手段。中國(guó)中車、招商系等等上市公司均在2015年(nián)公布或實施了資産重組，業績也迎來(lái)大(dà)幅改善。

去(qù)産能也成爲央企上市公司盈利增長的重要途徑。中國(guó)鋁業在解釋扭虧原因時稱，公司通過強化運營管理(lǐ)，進一步降低生(shēng)産成本和關停部分(fēn)虧損生(shēng)産線，使得(de)氧化鋁 和電解鋁産品成本同比分(fēn)别下降約13%和9%；穩步實施彈性生(shēng)産，有效減少虧損；通過加強資本運作(zuò)、實施盤活存量資産、引進戰略投資者等措施優化産業布局 取得(de)收益，使得(de)本集團盈利。公司表示2016年(nián)将以“降本增效、改革創新、轉型升級”爲工(gōng)作(zuò)主線，以市場倒推成本，以成本倒逼改革，創新“加減乘除”，努 力實現扭虧脫困轉型升級新跨越。

“在中央提出供給側結構性改革的背景下，作(zuò)爲排頭兵(bīng)的國(guó)企，特别是央企必須在提質增效、化解産能中發揮更大(dà)作(zuò)用，而兼并重組無疑是重要手段。”金證互通董 事(shì)總經理(lǐ)陳斌表示，我國(guó)經濟進入新常态，通過産業轉型升級實現國(guó)民(mín)經濟的均衡和可(kě)持續發展是未來(lái)國(guó)有企業改革的重要方向，利用資本市場優化資源配置，使更 多要素向先進産業領域傾斜成爲宏觀調控的重要抓手。

随着供給側改革和國(guó)企改革不斷深入，可(kě)能會有更多上市央企采用并購(gòu)重組、去(qù)産能、調結構的方式，增強企業的市場競争力，更好發揮對經濟社會發展的骨幹作(zuò)用。

去(qù)産能促重組提速

在已公布2015年(nián)年(nián)報的220家央企控股上市公司中，有30家業績虧損，93家業績減少或虧損加大(dà)，虧損和淨利潤減少的企業主要集中于煤炭、鋼鐵、有 色、石油、運輸等産能過剩行業。其中，鋼鐵、煤炭央企仍是年(nián)報“重災區”，虧損排名前十的央企控股上市公司中就(jiù)有6家鋼鐵和煤炭企業。

國(guó)資委副主任黃(huáng)丹華兩會期間答記者問(wèn)時曾表示，在滬深兩市中，央企控股上市公司有286戶，占上市公司總數的10%，在總市值中占20%。其中，企業虧損 的情況主要還(hái)是在煤炭、鋼鐵、有色這些産能嚴重過剩的行業，也有自(zì)身(shēn)經營的問(wèn)題。國(guó)資委推動這些企業提質增效，調整布局結構，加大(dà)重組力度，整合優質資 産，同時采取一系列措施，包括降本增效、增強創新能力，努力推動控股上市公司成爲優質上市公司。

針對煤炭、鋼鐵行業的嚴峻形勢，2016年(nián)初，國(guó)務院明确提出去(qù)産能目标。此後，中央财政表示将撥付1000億元專項資金，用于煤炭和鋼鐵行業的員(yuán)工(gōng)安置。目前各項配套政策正在抓緊制定之中。

申萬宏源證券認爲，煤炭企業中國(guó)企比重高，人(rén)員(yuán)負擔重，管理(lǐ)體(tǐ)制相(xiàng)對僵化，大(dà)力推進國(guó)企改革，适當清理(lǐ)退出一批嚴重虧損、扭虧無望的國(guó)有煤炭企業将促進行 業整體(tǐ)經營環境好轉。目前央企中有神華集團、中煤集團、煤科(kē)工(gōng)集團三家涉煤企業，按照(zhào)工(gōng)作(zuò)報告中“整合一批”的講法，未來(lái)也有兼并重組的可(kě)能。

“今年(nián)既是供給側改革施年(nián)，也是國(guó)企改革大(dà)年(nián)，在兩大(dà)雙輪驅動下，企業兼并重組将提速，逐步淘汰僵屍企業，有效化解過剩産能。”市場人(rén)士指 出，兼并重組、轉型升級與引導退出是去(qù)産能的三大(dà)手段，在産能控制趨嚴、政策指向漸明的大(dà)背景下，我國(guó)煤炭鋼鐵困局或将逐步緩解，行業有望進入新一輪上行 周期。

央企重組将沿兩方向展開

針對央企利潤下滑，去(qù)年(nián)年(nián)底，國(guó)資委明确提出了央企提質增效的時間表，即“力争2016年(nián)經濟效益實現恢複性增長”“要遏制央企業績下滑的态勢，到2017年(nián)末實現經營性虧損企業虧損額顯着下降”。

中國(guó)企業研究院研究員(yuán)李錦表示，提質增效是今年(nián)國(guó)企的核心工(gōng)作(zuò)，央企的頭号任務已經從(cóng)“保增長”轉變到“提質增效”。國(guó)企将從(cóng)挖掘潛力、加強管理(lǐ)、降 低成本方面發力改革。央企提質增效的抓手就(jiù)是要從(cóng)深化改革上要效益，要從(cóng)做好增量、盤活存量、提升管理(lǐ)上要效益。在一定時期内，并購(gòu)重組将成 爲國(guó)企改革發展的中心樞紐，強強聯合、拆分(fēn)重組、混合參股、關停并轉、内部重組等多種方式的并購(gòu)重組案例将持續湧現。

川财證券認爲，未來(lái)央企重組将沿兩個方向展開，一是質量效益式導向。通過兼并重組實現做優做強，因而側重縱向整合或産業鏈整合。二是清理(lǐ)僵屍企業，在産能過剩的行業如(rú)鋼鐵、水泥、玻璃、電解鋁等産業還(hái)将繼續推進兼并重組，去(qù)産能的同時加快(kuài)轉型升級。