水泥:本周全國(guó)水泥市場價格285元/噸,較上周環比上漲0.9%。高标号水泥方面,南(nán)昌地區價格環比上漲20元/噸,武漢、長沙地區價格環比上漲30元/噸。低标号水泥價格爲259元/噸,環比上漲1元/噸。全國(guó)磨機(jī)開工(gōng)率較上周環比上升2.3%至59.2%。水泥庫存66.6%,較上周環比下跌1.3%。全國(guó)水泥煤炭價差220元/噸,較上周環比增加2元/噸。整體(tǐ)來(lái)看(kàn),随着天氣好轉以及工(gōng)程恢複正常施工(gōng),下遊市場需求繼續提升,除東北以外,其他(tā)地區企業出貨基本恢複到7-9成,受此支撐并在行業自(zì)律推動下,水泥價格保持上升勢頭。G20結束後,長三角地區水泥和熟料庫存普遍較低,9月中旬主導企業有計(jì)劃推動價格第三輪上調,也将帶動全國(guó)價格繼續攀升。

本周重點關注事(shì)件(jiàn):1)上半年(nián),發改委批複一系列鐵路(lù)、公路(lù)、城(chéng)市軌道交通等基礎設施建設項目,投資總額近8000億元。7-8月兩月批複總投資規模達2849億元。投資穩增長仍然是下半年(nián)的主要力量。2)中材集團承諾在9月7日(rì)前履行旗下祁連山(shān)和甯夏建材等三家公司的同業競争問(wèn)題,目前承諾尚未兌現。3)本周浙江杭紹地區水泥和熟料價格上調20-30元/噸,9月8日(rì),金建瞿和溫台等地價格同步上行,甯波地區受外來(lái)水泥影(yǐng)響,僅低标号跟漲20元/噸,以上區域爲下半年(nián)以來(lái)二次上漲。9月8日(rì)起,浙江地區熟料生(shēng)産線、磨機(jī)以及各大(dà)工(gōng)程項目均恢複生(shēng)産和施工(gōng),臨近9月中旬,按慣例市場已經正式進入需求旺季,今年(nián)杭州地區因G20峰會召開,部分(fēn)相(xiàng)關配套項目在前期已經完工(gōng),後期施工(gōng)項目多是房(fáng)地産和部分(fēn)市政工(gōng)程,水泥需求表現或将不及前期旺盛,浙中南(nán)以及沿海地區需求将會正常表現。

投資策略:水泥步入旺季,各區域價格拉漲逐步開啓,7月中旬華北京津冀水泥價格拉漲,長三角、西北地區緊随其後,華東有持續拉漲的意圖,西南(nán)也有部分(fēn)地區計(jì)劃漲價,這對全國(guó)水泥價格上漲提供了重要推力。我們認爲旺季效應下,部分(fēn)區域整合成果顯現疊加企業協同提價意識強烈,我們預計(jì)三季度水泥價格漲幅及範圍将進一步擴大(dà)。政策穩增長背景下,水泥需求大(dà)概率保持平穩,邊際改善帶來(lái)景氣度回升;供給端,一)龍頭企業整合趨勢确定,逐步加速;二)市場競争淘汰過剩産能,三)供給側改革自(zì)上而下推動産能收縮。我們看(kàn)好水泥旺季行情,建議(yì)從(cóng)PB角度配置水泥股,推薦海螺、冀東、華新。

新型建材我們推薦兩條主線:新型建材推薦三條主線。主線1,消費型新建材,升級,強者恒強。建議(yì)關注包含以下兩點的家居建材類上市公司:(1)行業領頭者,具有較強品牌效應、産品質量有溢價能力的公司;(2)有強大(dà)線下布局,可(kě)提供無縫對接式線下服務。綜合估值彈性及企業實力,依次推薦标的:東方雨(yǔ)虹、偉星新材、友邦吊頂;其次可(kě)關注北新建材;主線2,轉型升級建材企業,積極擁抱新經濟。在行業基本面受影(yǐng)響且很難強勁複蘇的大(dà)背景下,我們認爲建材闆塊轉型和産業模式創新日(rì)益頻繁,将繼續成爲行業投資的主旋律,行業内不少基本面面臨瓶頸的公司在注冊制倒閉的情況下将進一步加快(kuài)各自(zì)轉型的步伐。推薦轉型定位黃(huáng)金跑道的标的:秀強股份、納川股份。主線3,尋找高精端新材料之星。我們看(kàn)好産品具有稀缺性,産品競争壁壘高的新型材料。推薦标的:菲利華(國(guó)内高純石英玻璃龍頭,半導體(tǐ)複蘇在即,制造端國(guó)産化提速,公司有望雙向受益)。